当前，市场对于需求持续性的担忧仍在，临近春节，市场预期布厂对棉纱的补库或逐渐走弱，纱线成交量存在走弱风险，而郑棉CF05合约在15700上方或面临较大套保压力；纺企对于棉花采购积极性一般，虽然纺企棉纱库存得到去化，但纺纱利润仍不理想。短期郑棉走势或重回震荡。

ICE棉价走势企稳

由于全球棉花消费前景仍不乐观，ICE棉价缺乏上涨驱动，不过随着中国棉花价格反弹以及美棉出口进度良好，ICE棉价走势企稳，短期将围绕80美分/磅震荡，如果美棉出口超预期，将推动ICE棉价上涨。

短期消费好转支撑棉价反弹

经历去年10月和11月连续大幅下跌后，国内棉价从去年12月初开始止跌反弹，郑棉主力从12月初最低14740元/吨开始上涨，截止2024年1月11日的15580元/吨，涨幅达840元/吨。

近期郑棉主力合约市场走势本轮郑棉上涨行情主要驱动因素有两方面，其一新疆棉加工进入中后期，成本固化在偏高位，对期货价格形成一定支撑。其二是年前备货启动，进入12月后纺织企业订单状况好转，棉纱库存开始下降，纺企持续采购皮棉原料，现货消费好转支撑棉价上涨。

据MYSTEEL数据显示，从2023年11月24日至2024年1月5日，纺纱厂开机率从最低60.3%提高至70.2%，已经是连续第七周上升。从2023年12月8日至2024年1月5日，织布厂开机率从最低36.9%提高至46.4%，已经是连续第六周上升。从2023年12月1日至2024年1月5日，纺纱厂纱线库存天数从最高32.8天下降至27.7天，已经是连续第六周下降。

近期，国内棉市继续回暖，皮棉现货价格保持稳定，期货价格连续反弹，纺企采购积极性提高，棉纱订单有所好转，但持续性有待观察。新疆采摘交售活动结束，皮棉加工收尾。截至1月4日，全国累计加工皮棉531.5万吨（国家棉花市场监测系统2023年11月份预测国内棉花产量565.7万吨），同比增加64.3万吨。从加工进度可以看出，尽管2023年籽棉收购进度偏慢，但随着期棉快速下跌，棉农惜售情绪下降，皮棉加工进度迅速回升。

与此同时，由于市场呈现持续下行态势，棉企惜售情绪降温，存棉赌后市的意愿降低，基本采取了快加工快销售的策略。当前，随着期棉价格持续反弹，棉企套保量快速增加，企业对后市保持谨慎态度，一旦期货价格达到或超过皮棉加工成本，企业就会积极入市参与套保，这也说明上方高度压力很大，价格涨得越高，棉花套保数量就越大。

当然，按照往年的经验来看，除非2024年有大行情，否则资金肯定不会给棉企顺利解套的机会。

下游纺织产业迎来回暖

下游纺织产业迎来回暖，企业订单均较12月之前好转，特别是国外订单，这离不开圣诞、元旦等节日效应的带动，郑棉也趁现货销售好转上涨了一波。进入1月，市场将逐渐进入淡季，除了有预期补库产生的价格支撑外，订单将转入淡季。这对郑棉产生多大的影响还要观察，但从大的走势来看，在整个大宗商品回调的氛围里，目前郑棉仅是反弹走势。

个别纱厂表示订单已经接到5月份

国内棉纱价格稳中小涨，纺织企业成品库存明显下降，库存压力减轻推动纱厂开机率回升和原料补库，进而令近期棉花现货成交相对较好。当前棉纱市场短期走货维持好转，尤其是40支至60支的中高支纱，个别纱厂表示已经接到5月份。

但纱厂认为当前布厂年前备货已近尾声，对于年后行情能否持续并不乐观，因而总体以尽量去库为主，原料采购谨慎。一些原计划1月中旬提前放“春节假”的棉纺织企业发布通知将假期推迟7-15天。进口纱外盘报价也延续上涨态势，棉纺织市场“翘尾”行情继续。

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